в чем основное отличие европейского и американского опционов

Чем отличаются европейский опцион и американский

Опцион – это гибкий и практичный производный финансовый инструмент. С его помощью реализуются наиболее продуктивные стратегии.

Опционный контракт определяет право одной из сторон (держателя) на куплю или продажу базисного актива по заранее оговоренной цене через определенный период времени в будущем. Данное право он приобретает за некоторую сумму средств, называемую премией. Вторая сторона (подписчик) обязуется удовлетворить требование держателя, реализовать его право, соответственно, продажей или покупкой актива. Ключевым фактором является отложенное действие договора. Определяющим становится срок исполнения, потому важно понять, чем отличается европейский опцион от американского.

Разделение по стилю исполнения сложилось исторически. Если в США опционы определяли право купить или продать актив в любой момент внутри фиксированного периода времени, то в Европе большую популярность получил контракт с фиксированной датой экспирации, раньше которой никаких действий не предпринималось.

На данный момент нет никакой связи между стилем и географическим расположением места заключения контракта. Сейчас американские и европейские опционы используются в любой точке мира и на любой бирже, где имеется платформа для торговли опциональными контрактами.

Начнем с определения

Американский опцион – дериватив, дающий право на конкретное действие с активом по оговоренной цене в любой момент между датой заключения контракта и сроком его исполнения. Завершить действие можно с помощью соответствующего альтернативного приказа со стороны держателя или же путем совершения офсетной сделки.

Европейский опцион – дериватив, дающий право на конкретное действие с активом по оговоренной цене на указанную дату исполнения. Любая попытка исполнить договор раньше срока приводит к наложению штрафов на соответствующие стороны инициировавшие процесс.

Учитывая, что оба типа до сих пор находят свое применение, можно судить о востребованности. Однако область применения естественно отличается. При заключении договора на биржах чаще используется американский стиль исполнении, потому как он дает больше возможностей участникам торгов и не препятствует реализации стратегий инвесторов, разработанных для европейского или американского опциона. Строгой стандартизации подлежит лишь размер премии, а такие параметры, как цена и срок исполнения, меняются и корректируются биржей ежедневно в результате торгов и последующего клиринга.

В то же время европейский опцион получил большее распространение при заключении вне биржи, то есть непосредственно между двумя инвесторами. Он хорош в этом случае жесткими условиями, которые прописываются с учетом интересов обеих сторон, не подлежат ежедневному пересмотру как биржевые договоры, также не предполагается постоянная переоценка договора и торговля им.

В последнее время даже американский опцион с его гибкостью не достаточно охватывает все требования, предъявляемые к нему участниками биржевой торговли, потому появляются дополнительные гибридные типы: квазиамериканский, бермудский, среднеатлантический. Фактически это три определения одного и того же типа. Бермудский опцион в отличие от американского предполагает возможность исполнения в течение всего срока действия, но по определенным дням, о чем четко указано в спецификации, например, исполнить его можно каждый второй вторник или каждый четверг.

Расчет премии, стоимости

Основными ключевыми факторами оценки являются разница цены спот и цены страйк, а также время до исполнения. Истинная или внутренняя стоимость определяется как разница между оговоренной стоимостью актива и текущей. Естественно получить больше выгоды можно в тот момент, когда разница наибольшая и положительная в случае опциона пут и в обратном случае для опциона колл. В этом случае американский дериватив дает значительно больше гибкости, ведь цена актива не стоит на месте и на конечный срок исполнения может значительно уйти от наиболее благоприятной.

Этим американский опцион отличается от европейского. Однако в виду наличия временной стоимости американские контракты зачастую существенно дороже европейских. Каждый торговый день биржа в ходе клиринга пересчитывает цену и сроки погашения, за которыми необходимо постоянно следить, чтобы оптимизировать свою стратегию, получить максимум эффективности. Необходимо построить надежную продуманную стратегию, в которой ряд сигналов определяют момент выгодный для исполнения каждого задействованного опциона.

Построение стратегии торговли опционами

Большая часть стратегий, которые появились за последнее столетие, принципы оценки, расчета его доходности, строятся на предположении, что дата исполнения совпадает с крайней датой существования, то есть подразумевается европейский опцион. Это вполне логично, ведь вводить в расчеты алгоритмы, учитывающие волатильность инструмента и возможность экспирации раньше указанного срока исполнения, делают их предельно сложными и громоздкими.

Потому любую стратегию, которую можно найти следует рассматривать лишь приближенно в отношении современного рынка и американского, бермудского опционов. Даже если указывается, что расчеты верны для перечисленных типов контрактов, это подразумевает их использование по граничным срокам, когда в оценке остается только лишь внутренняя стоимость. Поправки на предварительное исполнение следует вводить в каждом отдельном случае индивидуально, что накладывает на инвестора дополнительные ограничения и сложности.

Так и получается, что европейский опцион остается востребованным как минимум в качестве основы для разработки стратегий и базовых расчетов, заключения прямых контрактов между инвесторами, в то время когда на биржах вводится масса новых гибридных типов опциональных договоров, расширяющих возможности профессиональных инвесторов.

Источник

Американский, европейский и азиатский опционы

В настоящее время опционы являются гибкими и практичными производными финансовыми инструментами. Их используют в своих торговых стратегиях многие успешные трейдеры.

В зависимости от времени экспирации опционные контракты делятся на две большие категории:

Кроме того, финансисты выделяют азиатские опционы. Однако, подобные деривативы используются гораздо реже американского и европейского инструмента. К ним мы вернем в заключительной части этой статьи.

Основные понятия

Американский опцион наделяет своего держателя исключительным правом на покупку либо продажу базового актива, которые осуществляются по цене, определенной заранее в любую дату до окончания периода действия контракта.

Европейский опцион дает своему держателю исключительное право на покупку либо продажу актива, осуществляемую по цене, которая была оговорена заранее строго в момент экспирации или исполнения контракта.

Таким образом, именно время экспирации рассматриваемых биржевых инструментов определяет основное различие между ними. Интересно, но фактор отложенного действия непосредственно влияет на стоимость опционных контрактов. Дело в том, что в большинстве случаев американский опцион стоит дороже европейского.

Подобное деление принято называть стилем опциона. Оно не было искусственно придуманным понятием, но было сформировано самим ходом финансовой истории.

Изначально в Соединенных Штатах Америки опционные соглашения позволяли совершать куплю или продажу базового актива в любую дату внутри определенного отрезка времени. В свою очередь, в странах Европы популярностью пользовались контракты, имеющие фиксированную дату исполнения.

Где применяются

В настоящее время большая часть биржевых и фондовых опционов относится к американскому стилю. Исключение составляют финансовые индексы, которые чаще всего имеют европейский стиль.

Во время заключения договоров на той или иной бирже стороны обычно пользуются американским опционным контрактом. Это обусловлено несколькими причинами. Во-первых, подобные опционы предоставляют большие возможности для каждого участника торгов. Во-вторых, они не препятствуют реализации конкретной стратегии трейдера.

В случае с американским контрактом строгая стандартизация касается только определения размера опционной премии. Кроме того, цены и сроки экспирации каждый день подлежат корректировке со стороны соответствующей биржи, она производится посредством клиринга на основании результатов дневных торгов.

Когда же речь идет о непосредственном взаимодействии двух конкретных инвесторов, а дело происходит не на бирже, то в ход гораздо чаще идут именно европейские опционы. В такой ситуации их жесткие условия, напротив, являются не недостатком, но преимуществом. Здесь обе стороны заинтересованы в стабильности и отсутствии пересмотра условий заключенного соглашения.

Интересно, но за последние несколько лет американские опционные контракты, несмотря на всю их гибкость, начинают вытесняться с бирж новыми гибридными типами. На сегодняшний день различают:

Каждый из них отличается собственными особенностями. К примеру, бермудские контракты дают их держателям право на экспирацию по ходу всего срока действия, только по конкретным дням недели. Их спецификация обязательно содержит указание на это. Таким днем недели может быть понедельник или, скажем, среда.

Как рассчитывается премия

Основной ключевой фактор для подобной оценки представляет собой разницу между ценами спот и страйк. Кроме того, принято учитывать время, оставшееся до экспирации контракта.

Истинную либо внутреннюю стоимость определяют, как разницу между текущей и оговоренной стоимостями базового актива. Наибольшая выгода, если мы говорим о put опционе, может быть получена в ситуации, при которой такая разница является максимальной и положительной. Для контракта call все обстоит с точностью до наоборот.

Американский стиль дериватива обладает гораздо большей гибкостью. Это связано с тем, что котировки активов меняются и к моменту экспирации могут сильно отклониться от максимально благоприятных.

Это еще одно отличие американского инструмента от европейского. В то же время временная стоимость часто делает американца дороже европейца.

Ежедневный пересчет цен и сроков погашения вынуждает трейдеров время от времени видоизменять торговую систему, которую они в данный момент используют. Только так можно получить максимальную эффективность от использования рассматриваемых биржевых инструментов.

Существующие стратегии

Практически все стратегии, которые придуманы к настоящему времени создавались под европейские опционные контракты. Дело в том, что каждая из них подразумевает, что срок экспирации опциона такой же, как и крайняя дата его существования. Если задуматься, то в этом есть разумное зерно. В противном случая трейдеру бы пришлось вводить в расчет алгоритма слишком много переменных. В результате разработанная стратегия получилась бы невероятно сложной для использования на практике.

В связи с этим все существующие опционные стратегии не следует рассматривать в качестве догмы. Они крайне отдаленно подходят для работы с американским или бермудским опционом.

В том случае если вы увидите, что автор стратегии говорит о том, что она подходит для подобных контрактов, не стоит слепо принимать это за чистую монету. В большинстве случаев торговая система предусматривает граничные сроки американских опционов. А в такой ситуации их оценка опирается лишь на внутреннюю стоимость.

Поправки по предварительному исполнению соглашения нужно производить в индивидуальном порядке под конкретную биржевую ситуацию.

Азиатские опционы

Азиатские опционные контракты представляют собой самостоятельный дериватив, в котором цену исполнения определяют, опираясь на среднюю стоимость инвестиционного актива, на определенном отрезке времени.

Подобные соглашения в финансовой среде также принято называть среднекурсовыми или опционами средней цены.

Чаще всего их используют на тех рынках, которые имеют высокую волатильность торгующихся там инвестиционных активов. Обычно речь идет о товарах (нефть), курсах валют и биржевых индексах.

Их отличительной особенностью является то, что страйк или цена экспирации опциона на момент его заключения неизвестна. Бывает указан лишь способ ее определения.

Источник

Какие опционы торгуются на американском и европейском рынках

Опционы – это своеобразные контракты, которые дают сторонам операции преимущество продажи или приобретения определенных активов. Они являются довольно сложными финансовыми инструментами. При этом имеют огромный успех на бирже.

Основная суть каждого опциона – это возможность реализовать или приобрести нужные активы по выбранной цене.

Приобретая подобный билет на операцию, каждый участник торгов покупает своеобразную гарантию, что стоимость приобретения не увеличиться самым неожиданным образом. Естественно, такой гарантийный талон имеет собственный срок действия.

Ни один опцион не имеет возможности длиться вечно. В итоге наступает экспирация или завершение процесса. По окончании опциона покупатель обязан выполнить его условия.

В противном случае операция останется не исполненной. Использование финансового инструмента сопряжено с выплатой премии. Сумма ее – величина нестабильная. Она напрямую зависит от рыночной
стоимости выбранного актива, а также от страйка (цены опциона).

Многие опытные трейдеры зарабатывают на торгах такого рода. Они прекрасно знают, что опционы можно довольно выгодно покупать и продавать. Прибыль в таких случаях образуется за счет разницы цены торговых манипуляций.

Грамотное использование классических коротких и длинных продаж приносит профессионалам стабильный доход. В операциях такого рода трейдерами также применяются европейский и американский опцион. Данные названия говорят не о том, что финансовые инструменты можно купить в Америке или Европе.

Американский опцион – это стандартный контракт на приобретение активов по определенной цене. По данному контракту сделки проводятся в любое время пока действует финансовый инструмент.

Европейский опцион – это договор, идентичный первому варианту. Просто он предусматривает свершение купли – продажи только в день, указанный контрактом.

Не удивительно, что у опытных трейдеров большим успехом пользуется американский опцион колл. Высокий уровень популярности таких контрактов обусловлен нестабильностью курсов ценных бумаг.

Другими словами, владелец опциона может быстро отреагировать на повышение и понижение курса активов. И в нужный момент провернуть финансовую операцию. Чего невозможно сделать, имея в наличии европейский опцион.

Какие опционы торгуются на американском и европейском рынках

Первые инструменты, напоминающие американские и европейские опционы, появились несколько столетий назад. Это произошло на территории Соединенных штатов Америки. Именно здесь в 1790 году стали заключаться финансовые контракты на фиксирование цены тех или иных активов. Довольно долго купля – продажа таких контрактов напоминала азартную игру. В начале подобные манипуляции даже не являлись законными.

Лишь практически через два столетия, в 1973 году Чикагской биржей (СВОЕ) опционы были легализованы. Начались легальные торговые операции со стандартными контрактами. В свободном обращении появились опционные инструменты: call, put, договора на индекс S&P500, на процентные ставки.

До настоящего времени перечисленные опционные стратегии оттачивались профессионалами мировых торговых площадок. В настоящее время они широко применяются опытными брокерами всего мира.

Колл опцион и его особенности

Особенно популярен среди завсегдатаев бирж контрактов такого рода американский опцион колл call. Он дает своему владельцу право получить выигрыш от роста цены на активы.

Данный опцион предоставляет человеку возможность приобрести через некоторое время определенное количество ценных бумаг или других активов по оговоренной контрактом цене. Действует такой договор определенное время. За этот срок брокер обязан либо оплатить свое приобретение, либо отказаться от него.

Продавец такого опциона берет на себя обязательство, что базовая цена не изменится. В противном случае он отказывается от некоторой прибыли в обмен на денежное вознаграждение. Покупатель же получает вознаграждение, если цена ценных бумаг сыграла на повышение.

Американский опцион колл – выгодный инструмент для приобретающих контракт. Ведь его финансовые риски ограничены суммой премии. Многие опытные брокеры рассчитывают выгоду подобных контрактов на основании формулы Блэка — Шоулса.

Опционы категории call стандартно приобретаются для получения денежного вознаграждения от роста цены. Они также покупаются для фиксирования ценовой политики базовых активов.

Часто такие инструменты необходимы для хеджирования коротких продаж. В последнем случае при помощи опциона страхуется позиция короткого характера от возрастания стоимости.

Опционы put и их возможности

Европейский опцион пут — это договор между покупателем и продавцом на приобретение биржевого товара, который поставляется или стоимость которого является базой для расчета при исполнении срочного контракт. Он выполняется в строго ограниченные сроки по цене исполнения.

Инвестор в подобных случаях ждет понижения рыночной стоимости приобретения. Таким образом он пытается выиграть на разнице в ценовой политике. Приобретение подобных опционов часто бывает более выгодно, нежели манипуляции с игрой «вниз» или короткие продажи.

Европейский опцион пут гарантирует участникам операции минимальные риски для опционных позиций. Ведь такой контракт ограничен премией. Приобретение опционов put исключает закрытие позиции в принудительном режиме. Подобные риски очень высоки при коротких продажах.

Финансовые контракты пут стандартно приобретаются для фиксации ценовой политики базовых активов. Данным инструментом часто пользуются инвесторы, не желающие продавать акции, цена которых превысила запланированные нормы.

Кроме этого контракты такого рода используются для страхования длинных позиций по базовым активам. Таким образом активы ограждаются от обесценивания.

Перечисленные опционы сейчас активно торгуются на американском и европейском рынках. При правильном подходе с их помощью можно заработать приличную прибыль. Чикагская биржа опционов является одним из лидеров торговых операций такого рода. Большая часть опционов приходиться на эту торговую площадку.

Идеальное место для заработков на контрактах — Chicago Board Options Exchange
Chicago Board Options Exchange за время своего существования взрастила множество профессиональных трейдеров.

Год основания этой торговой площадки 1973 году. На ее территории продаются акции, процентные ставки и индексы. Львиную долю сделок этой площадки составляют опционные контракты.

Торгует Чикагская биржа опционов с помощью гибридной системы. Такой подход позволяет участникам операций самостоятельно выбирать, каким образом их заказы пройдут обработку. То ли с использованием электронных инструментов. То ли при помощи свободного биржевого торга.

Последний вариант обычно используется институциональными инвесторами для получения наиболее выгодной цены.

Опционы — американский рынок и лучшие биржи для торговли

Механизм опционных торгов сходен на площадках, занимающихся торговлей контрактами. Однако далеко не все биржи такого рода пользуются у брокеров и инвесторов одинаковым успехом. Чикагская биржа опционов является безапелляционным лидером опционных сделок. Кроме нее в разряд лучших входят следующие заведения:

На территории Амстердама находится Европейская биржа опционов. На этой площадке проводятся сделки с валютами, ценными бумагами, драгоценными бумагами и опционами. Многие брокеры отдают предпочтение именно этой бирже. Однако она предпочитает видеть в своих стенах лишь настоящих профессионалов.

Филадельфийская фондовая биржа также является одним из крупнейших поставщиков опционов. Кроме контрактов, данная площадка занимается сделками с индексами SOX, XAU, ВКХ, UTY. Она считается очень удобным инструментом для торговли опционами. На территории данной биржи проводиться четыре вида сделок с подобными договорами.

Инвестирую с 2008 года в фондовые рынки Европы, Америки, Азии, России. Больше всего люблю Английский метод инвестирования. Слежу за всеми тенденциями и трендами в мире денег.

Источник

Какой вид опционов выбрать для торговли: американские, европейские или классические?

Богатство выбора среди различных типов опционов может вогнать трейдера в ступор. Как выбрать подходящий торговый инструмент? Спокойствие! Мы подготовили исчерпывающее руководство по правильному выбору вида опциона.

К основам

Начнем с самых основ и дадим общее определение опциона:

Опцион – это контракт, который дает его обладателю право (но не обязанность) купить или продать единицу данного актива по определенной цене и в определенное время.

Опционом с правом покупки по определенной цене называется Call – опционом, а опцион с правом продажи называется Put. Несмотря на различия, у обеих разновидностей опциона одна главная цель: извлечь прибыль из разницы между ценой покупки и ценой продажи.

Опционы также можно разделить по различным стилям (также называемым ‘семьями’), в большинстве входящим в Европейский или Американский стили.

Сравнение Европейских и Американских опционов

Эти два типа опционов схожи по многим параметрам, но различаются главной характеристике:

Право исполнения контракта

Опционы американского стиля позволяют владельцу исполнить контракт в любой момент времени до истечения срока действия опциона, тогда как европейские опционы исполняются только при наступлении экспирации. В этом состоит главное различие между этими двумя типами, и оно же влияет на цены опционов. Европейские опционы зачастую стоят дешевле своих американских аналогов.

Типы активов

Практически все биржевые и фондовые опционы принадлежат к американской разновидности, индексы же обычно представлены в европейских опционах.

Сравнение традиционных и классических опционов

Главное различие, которое стоит сразу же упомянуть, заключается в том, что и американские, и европейские опционы принадлежат к традиционному типу, то есть являются реальными контрактами, тогда как классические опционы являются контрактами на разницу цен (“CFD”). И те, и другие являются производными финансовыми инструментами, но реальные контракты подразумевают, что трейдер действительно покупает и продает базовый актив, в то время как CFD позволяет получать доход просто от масштаба движения цен, а контракт не может быть исполнен для приобретения базовых активов.

Разобравшись с этим, давайте сравним традиционные и классические опционы по трем стандартным параметрам:

Как вы могли заметить, классические опционы обладают рядом преимуществ и перед американскими, и перед европейскими опционами. Но самым главным достоинством до сих пор является доступность: в то время как американские и европейские опционы могут торговать только на крупных фондовых биржах, классические опционы доступны каждому через торговую платформу IQ Option.

Имели ли вы опыт торговли на американских, европейских, или классических опционах? Поделитесь своим опытом в комментариях.

Внимание: статья не является инвестиционным советом. Любые отсылки к поведению цен активов в прошлом приводятся в информационных целях и основаны на внешнем анализе. Мы не гарантируем того, что подобное поведение повторится в будущем.

Предупреждение о рисках

Контракты на разницу — это сложные финансовые инструменты, связанные с высоким риском потери денежных средств по причине использования мультипликатора.
71% розничных инвесторов теряют деньги, когда торгуют с данной компанией.
Вам стоит удостовериться в том, что Вы полностью понимаете механику работы контрактов на разницу и отдаете себе отчет в возможности потери денежных средств.

Источник