в чем измеряется финансовый цикл

Финансовый цикл

Определение

Финансовый или денежный цикл (англ. Cash Conversion Cycle) характеризует продолжительность периода времени в днях, который проходит с момента оплаты сырья и материалов до поступления оплаты за реализованную продукцию. Другими словами, это период времени, течение которого денежные средства находятся в форме оборотного капитала.

Продолжительность финансового цикла определяет потребность компании в оборотном капитале. Чем она выше, тем больше потребность и наоборот.

Формула

Для расчета продолжительности финансового цикла можно воспользоваться одной из приведенных ниже формул:

или в расширенном виде

Период оборота товарно-материальных запасов (ТМЗ) в днях рассчитывается как отношение среднего остатка по счету «Товарно-материальные запасы» в отчетном периоде к себестоимости реализованной продукции за отчетный период, умноженное на количество дней в отчетном периоде (Т).

Срок погашения дебиторской задолженности в днях рассчитывается как отношение среднего остатка по счету «Дебиторская задолженность» к выручке от реализации продукции в кредит, умноженное на количество дней в отчетном периоде.

В свою очередь, срок погашения кредиторской задолженности можно рассчитать как отношение среднего остатка по счету «Кредиторская задолженность» в отчетном периоде к сумме закупок в кредит за отчетный период, умноженное на количество дней в отчетном периоде.

График

Схематически структура и продолжительность финансового цикла представлена на рисунке ниже.

Отрицательный финансовый цикл

Как уже было отмечено выше, чем короче продолжительность финансового цикла компании, тем меньше ее потребность в оборотном капитале. В некоторых случаях он может принимать даже отрицательное значение. Это означает, срок погашения кредиторской задолженности превышает продолжительность операционного цикла, а, следовательно, компания не только не нуждается в оборотном капитале, но и располагает свободными денежными средствами.

Пример расчета

В распоряжении аналитика имеется следующая информация о деятельности компании «Силур-Lex».

При этом в отчетном периоде выручка компании составила 5 475 тыс. у.е. (все продажи осуществлялись в кредит), себестоимость реализованной продукции 3 285 тыс. у.е., а сумма закупок в кредит 2 920 тыс. у.е.

Чтобы рассчитать продолжительности финансового цикла компании «Силур-Lex» необходимо определить период обращения товарно-материальных запасов, срок погашения дебиторской задолженности и срок погашения кредиторской задолженности.

Следовательно, продолжительность финансового цикла компании составить 70 дней (60+50-40).

Источник

Расчет продолжительности финансового цикла. Управление капиталом

В данной статье мы рассмотрим продолжительность финансового цикла предприятия, формулу расчета показателя для бизнес-плана.

Продолжительность финансового цикла

Продолжительность финансового цикла (аналог: цикл денежного оборота) – показывает длительность периода движения денежных средств на предприятии от оплаты сырья и материалов поставщикам до реализации готовой продукции. Другими словами, продолжительность финансового цикла характеризует количество дней между погашением кредиторской и дебиторской задолженностью.

Оценка стоимости бизнеса	Финансовый анализ по МСФО	Финансовый анализ по РСБУ
Расчет NPV, IRR в Excel	Оценка акций и облигаций

Формула расчета продолжительности финансового цикла

Финансовый цикл представляет собой разницу между периодом обращения запасов и дебиторской задолженности и периодом обращения кредиторской задолженности. Формула расчета имеет следующий вид:

T_з – период оборота запасов предприятия;

T_дз – период оборота дебиторской задолженности;

T_кз – период оборота кредиторской задолженности;

Расчет коэффициентов оборачиваемости

Коэффициенты оборачиваемости отражают интенсивность и активность использования предприятием своих ресурсов и показывают скорость трансформации активов в денежные средства. Коэффициенты рассчитывается по данным бухгалтерского баланса за отчетный период, как правило, один год.

Коэффициент оборачиваемости запасов рассчитывается как отношение выручки от продаж готовой продукции к среднему объему запасов:

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает отношение выручки от продажи готовой продукции к среднему объему дебиторской задолженности:

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности характеризует отношение выручки от реализации готовой продукции к среднему объему кредиторской задолженности:

Видео-урок: «Финансовый цикл компании: управление капиталом»

Финансовый, операционный и производственный цикл бизнеса

Помимо финансового цикла рассчитываются также производственный и операционный цикл.

Производственный цикл предприятия представляет собой период от поступления материалов до отгрузки готовой продукции.

Операционный цикл предприятия – период времени от получения сырья и материалов до реализации продукции и получении денежных средств.

На рисунке ниже показана связь между различными циклами компании.

Производственный, операционный и финансовый цикл

Анализ продолжительности финансового цикла

Продолжительность финансового цикла анализируется в динамике. Чем больше финансовый цикл, тем больше временной период «изъятия» денежных средств. Тенденция изменения финансового цикла напрямую влияет на финансовую устойчивость организации.

Динамика изменения

Оценка финансового состояния предприятия

Уменьшение продолжительности финансового цикла показывает улучшение финансового состояния предприятия, повышение эффективности управления кредиторской, дебиторской задолженностью и оборотными активами. Увеличение платежеспособности и ликвидности.

Увеличение продолжительности финансового цикла негативно отражается на финансовой надежности предприятия. Снижение платежеспособности и ликвидности.

Если продолжительность финансового цикла имеет отрицательное значение, то значит продолжительность обращения кредиторской задолженности больше, чем продолжительность операционного цикла. Анализ финансового цикла проводится через факторный анализ периода оборота запасов, кредиторской и дебиторской задолженности.

Резюме

Управление продолжительностью финансового цикла является задачей финансового менеджера. Оперативная оценка негативной тенденции изменения финансового цикла позволит снизить риск снижения платежеспособности (кредитоспособности) и ликвидности (см.→Виды ликвидности компании).

Источник

Производственный, операционный и финансовый циклы организации: как они рассчитываются и на что влияют

Оборотные активы — наиболее подвижная часть имущества организации. Это объекты, использование которых осуществляется организацией в рамках одного операционного цикла либо в рамках относительно короткого календарного промежутка времени (года). Это вложения в мобильные активы предприятия, которые являются денежными средствами или могут быть обращены в них в течение года или одного операционного цикла, если он превышает год.

Кругооборот оборотных активов охватывает три стадии: заготовительную (закупки), производственную и сбытовую:

1. Время пребывания сырья и материалов на складе вычисляется по формуле

где Зс — стоимость запасов сырья и материалов; МЗ — материальные затраты за год.

2. Продолжительность производственного процесса рассчитывается по формуле

Тпр = [Знп / (Сп * kн) ] * 365,

где Знп — стоимость запасов незавершенного производства; Сп — себестоимость проданной продукции; kн— коэффициент нарастания затрат, характеризующий отношение стоимости незавершенного производства к полной себестоимости продукции, рассчитывается по формуле kн = [МЗ + 0,5 * (Ро — МЗ)] / Ро, где Ро — расходы по обычным видам деятельности, включающие себестоимость проданной продукции, коммерческие и управленческие расходы.

3. Время пребывания готовой продукции на складе:

где Зг — стоимость запасов готовой продукции.

4. Срок погашения дебиторской задолженности:

где ДЗба — дебиторская задолженность без выданных авансов; В — выручка (нетто).

5. Срок погашения кредиторской задолженности:

где КЗба — кредиторская задолженность без полученных авансов.

6. Продолжительность обращения выданных авансов:

где Ав — выданные авансы.

7. Продолжительность обращения полученных авансов:

где Ап — полученные авансы.

Продолжительность производственного цикла:

Продолжительность операционного цикла:

Доп = Тс + Тпр + Тг + Тд

Продолжительность финансового цикла:

Дф = Доп + Тав — Тк — Тап

Для расчета продолжительности производственного цикла допустимо использование и упрощенного алгоритма:

где З — сумма статей «запасы» и «НДС по приобретенным ценностям».

Также возможен расчет срока погашения дебиторской и кредиторской задолженностей без выделения авансов.

Возможны четыре варианта финансовых циклов:

В аналитических целях следует сравнивать выданные авансы с кредиторской задолженностью (без полученных авансов), а также полученные авансы с дебиторской задолженностью (без выданных авансов). Затем с учетом доминирующего показателя следует дать окончательную оценку финансовому циклу.

Чем короче циклы, тем ниже степень обеспеченности организации оборотными активами и тем рискованнее организация. Однако, чем больше продолжительность циклов, тем выше потребность организации в источниках финансирования и тем выше затраты на финансирование. Возможна ситуация, в частности для оптовых посредников, когда продолжительный финансовый цикл приводит к полной потере маржи за счет оплаты процентов по кредитам, привлекаемым для финансирования дебиторской задолженности.

Таким образом, возникает противоречие между эффективностью деятельности, с одной стороны, и финансовой устойчивостью — с другой. Изменение схемы оплаты поставщикам на условия предоплаты по сравнению с расчетами по мере поставки может при определенных условиях рассматриваться как признак утраты организацией своих рыночных позиций и угроза непрерывности ее деятельности, поскольку вызывает дополнительную потребность в финансовых ресурсах. Сокращение времени финансового цикла может быть достигнуто тремя путями:

Укороченный финансовый цикл, который характеризуется значительной кредиторской задолженностью и низкой балансовой финансовой устойчивостью, положительно влияет на прибыль организации и на операционную финансовую устойчивость организации. Кроме того, продолжительность финансового цикла косвенно характеризует рыночное положение организации на рынке сбыта и поставок. Полученные авансы указывают на наличие определенной рыночной власти организации на рынке сбыта, в то время как выданные авансы, наоборот, указывают на наличие этой власти у поставщиков.

Для эффективно управляемой и финансово устойчивой организации характерен классический финансовый цикл, без значительных авансов, со сбалансированной дебиторской и кредиторской задолженностью. Но эффективные организации, обладающие значительной рыночной властью, зачастую целенаправленно уменьшают продолжительность финансового цикла, финансируя значительную часть производственного цикла за счет своих контрагентов через полученные авансы и кредиторскую задолженность перед поставщиками и подрядчиками; при этом финансовая устойчивость остается весьма высокой.

Оценивая динамику продолжительности составляющих операционного цикла и разрабатывая стратегию управления циклом, необходимо учитывать, что она отражает не только степень эффективности управления оборотным капиталом, но и объективные процессы, происходящие на предприятии, которые могут привести к увеличению операционного цикла.

В частности, это может быть изменение номенклатуры производимой продукции, политики в отношении формирования запасов, кредитной политики, др. В этом случае удлинение циклов и, следовательно, снижение оборачиваемости оборотных активов должно компенсироваться увеличением маржи, что в итоге приводит к увеличению рентабельности инвестированного капитала организации и не ухудшает ее позиции в отношении создания стоимости.

Определяя прогнозную продолжительность составляющих циклов, необходимо учитывать выявленные тенденции в ее изменении, а также экспертную оценку будущей динамики этих показателей.

ВНИМАНИЕ!

15 декабря на «Клерке» стартует обучение на онлайн-курсе повышения квалификации для получения удостоверения, которое попадет в госреестр. Тема курса: управленческий учет.

Повышайте свою ценность как специалиста прямо на «Клерке». Подробнее

Источник

Как рассчитать финансовый цикл предприятия

Финансовый цикл предприятия важная составляющая производственного процесса. Это один из основополагающих показателей, которые выявляют на сколько предприятие продуктивно. Чтобы рассчитать финансовый цикл, необходимо знать длительность производственного цикла плюс время, которое затрачивается на оборачиваемость кредитной задолженности и дебиторской задолженности.

Что из тебя представляет финансовый цикл? Если рассматривать сам термин, то под финансовым циклом подразумеваются финансовые показатели организации, которые показывают сколько должно пройти времени,

….а если быть точнее, дней, между тем, когда происходит оплата кредитной задолженности и происходит возврат дебиторской задолженности предприятия.

Если говорить простыми словами

…то это дни, между тем, когда должна произойти оплата за полученный товар, в качестве которого выступают сырье и материалы поставщикам и получением прибыли с готовой продукции, изготовленной из того самого купленного товара.

Период финансового цикла

Понятие финансового цикла предприятия в экономике – это отрезок времени, за который денежные средства делают полный оборот, уходят от предприятия и потом обратно возвращаются к нему. Начало – это закупка материала, конец – покупка готового товара покупателем. Другими словами, под длительностью финансового цикла подразумевается период времени, который начинается с того момента, когда произошла покупка сырья, если оно было взято в кредит, то с момента полного погашения кредиторской задолженности и до того момента, пока не будет изготовлен продукт, из купленного сырья, затем он должен отправить на рынок и его купят потребители, момент получения денежных средств за товар – время, когда дебиторская задолженность полностью погашена.

От длины периода зависит возвращение потраченных денежных средств обратно на предприятие, соответственно, чем короче период, тем больше можно совершить финансовых оборотов. Если учитывать, что в дебиторскую задолженность входит оплата наценки, то становится ясно, что организация по итогу получает значительно больше денежных средств.

Положительные и отрицательные показатели финансового цикла предприятия

Профессионалы своего дела точно знают, что если рассчитывать финансовый цикл и при расчетах получается положительное число, это не показатель того, что в организации все плохо, и наоборот, если отрицательное значение, то вовсе не значит, что в организации все хорошо. Показатель необходимо финансовым менеджерам предприятия, которые уже могут им управлять.

Если при расчетах получается отрицательное значение, то это значит, что у предприятия достаточное количество собственных средств, и в увеличение оборотных средств она не нуждается. К тому же предприятие в состоянии само выдавать денежные займы.

Несмотря на надежность такой схемы, можно сделать вывод, что предприятие старается снизить риски и действует очень осторожно, что сильно снижает эффективность.

А вот если рассматривать положительное значение, то можно сделать выводы, что предприятие сильно зависит от кредиторов и дебиторов. Внутри цикла крутятся большие суммы денежных средств, что значительно снижает ликвидность.

Для предприятия подобны ситуации могут слишком навредить, ведь совсем маленькие задержки при оплате товара покупателем могут привести к разрывам кассы, это тоже самое, что в теле человека повредить кровеносную артерию. Решить эту ситуацию будет возможно лишь двумя способами, первый – это банковский заём, а второй – новые поставщики, которые будут готовы давать более продолжительные отсрочки.

Если говорить о выгодной для предприятия ситуации, то необходимо оптимизировать кредиторскую задолженность и дебиторскую задолженность. Следует сокращать дебиторскую задолженность, при этом не навредив сервису и лояльности для потребителя. А кредиторскую задолженность советуют наращивать, при этом не рисковать и не портить платежеспособность.

Справка. Под ликвидностью подразумевается превращение активов организации в денежные средства.

Правила расчета финансового цикла

Для расчета необходимо предоставить данные о периодах, в течении которых происходил оборот кредиторской задолженности и дебиторской задолженности, и их запасов. Такие сведения можно получить в специальных программах, которые были разработаны специально для бухгалтерского учета, например, компьютерная программа 1С.

Формула финансового цикла, следующая: время оборота запасов, плюс время оборота дебиторской задолженности, минус время оборота кредиторской задолженности. Под временем оборота запасов подразумевается сам производный цикл.

Показатель финансового цикла прямо пропорционален денежным средствам, которые возвращаются в организацию, чем данный показатель выше, тем средства возвращаются медленнее, это значит, что бизнесу требуется значительно больше средств.

В случае образования отрицательного показателя, можно сделать следующие выводы:

Как рассчитать коэффициент оборачиваемости

Коэффициент оборачиваемости показывает, на сколько активно и продуктивно предприятие использует свои ресурсы, так же отражает показатель скорости, при которой происходит трансформация активов предприятия в деньги. Данный коэффициент можно рассчитать исследуя данные бухгалтерской отчетности, а именно баланса сроком в один год.

Источник

Финансовый цикл (цикл оборотного капитала): формулы, применение, примеры >

Сколько дней занимает компания для оплаты поставщикам и получения денежных средств от продажи товаров клиентам?

Именно это и показывает финансовый цикл (или денежный цикл, по англ. Cash Conversion Cycle). Он дает представление о том, сколько времени требуется компании для сбора денежных средств от реализации товарно-материальных запасов. Часто компании финансируют приобретение запасов у поставщиков за счет кредиторской задолженности. Также корпорации реализуют продукцию тоже в кредит, не получая все денежные средства от клиентов во время продажи. Таким образом образуется дебиторская задолженность.

Формула

Для расчета продолжительности финансового цикла необходимо знать несколько цифр из финансовой отчетности:

— выручка и себестоимость реализованной продукции (COGS) из отчета о прибылях и убытках

— уровень запасов на начало и конец периода

— дебиторская задолженность на начало и конец периода

— кредиторская задолженность на начало и конец периода

— количество дней в периоде (год = 365 дней).

Финансовый цикл равен :

1) Оборачиваемость запасов (DIO)

2) Оборачиваемость дебиторской задолженности (DSO)

3) Оборачиваемость кредиторской задолженности (DPO)

Финансовый цикл = DIO + DSO – DPO

Финансовый цикл = Операционный цикл – DPO

DIO = (Средний уровень запасов / Себестоимость продаж) * 365

Средний уровень запасов = (Запасы на начало + запасы на конец) / 2

DSO = (Средний уровень ДЗ / Выручка) * 365

Средний уровень ДЗ = (ДЗ на начало + ДЗ на конец) / 2

DPO = (Среднее значение КЗ / Себестоимость реализованной продукции) * 365

Операционный цикл

Первые два компонента CCC, а именно оборачиваемость запасов DIO и дебиторской задолженности DSO – это так называемый операционный цикл. Он показывает, сколько дней требуется компании для реализации продукции и сбора средств с клиентов после продажи.

Операционный цикл = DIO + DSO

Пример 1

Ниже приведены данные финансовой отчетности компании ABC. Все числа указаны в миллионах долларов.

Источник